城投運營 投融管理
返回首頁

財政政策 保持積極意義顯著

時間:2019-09-10 08:17編輯:admin 來源: 閱讀:461 評論:0條

????國務院金融穩定發展委員會第七次會議提出的“把財政政策與貨幣金融政策更好地結合起來”言猶在耳,近日召開的國務院常務會議(以下簡稱“國常會”)便應聲而動,確定了加快地方政府專項債券發行使用的措施,提前下達了明年專項債部分新增額度,并提出要堅持實施穩健貨幣政策并適時預調微調,及時運用普遍降準和定向降準等政策工具。國常會的上述安排,意在把積極的財政政策與穩健的貨幣政策更好地結合起來,打出逆周期調節加力的政策“組合拳”。

在當前外部環境更趨復雜嚴峻,國內經濟下行壓力加大的背景下,財政政策保持積極具有顯著意義。

首先,財政政策保持積極,對于穩增長的成效相對更直接、更明顯。面對眼前紛繁的不確定性和下行壓力,“以穩為主”無疑是我國宏觀政策的選擇,因而“六穩”便成為逆周期調節的抓手。無論是穩就業,還是穩投資、穩預期,積極財政政策的傳導途徑都相對更直接,傳導效力也相對更強。具體到專項債這一落點上,本次國常會提出,今年限額內地方政府專項債券要確保9月底前全部發行完畢,10月底前全部撥付到項目上。對于明年,要根據地方重大項目建設需要,按規定提前下達明年專項債部分新增額度,確保明年初即可使用見效,并擴大使用范圍。

顯然,專項債發行步伐提速,并提前著眼下一年,為的就是補短板、惠民生、增后勁,進一步擴大有效投資。積極財政政策對于薄弱環節和經濟短板的作用比較直接,政策傳導渠道比較暢通,而專項債更能提升財政政策的效力。數據顯示,截至8月底,今年新增專項債的發行規模已接近全年限額,共發行20057億元,占限額的比例達到93%,此時擴大今年限額,有助于財政政策加力提效;并且,國常會提出加強項目管理,防止出現“半拉子”工程,按照“資金跟項目走”的要求,專項債額度向手續完備、前期工作準備充分的項目傾斜。這些指向性要求,能夠提升專項債的使用效率,防止新增專項債出現閑置、濫用,進而提高財政政策的效率。

其次,積極的財政政策在優化結構、補短板方面獨具優勢。應對經濟下行壓力,逆周期調節需要加力,但又不能“大水漫灌”。因而,貨幣政策堅持穩健,強調更多運用結構性工具;財政政策重在有的放矢,強調補短板。但客觀上,貨幣政策傳導機制更為復雜和間接,調結構效果不如財政政策明顯,有導向性的專項債可以在調結構上發揮更大作用。本次國常會就為新增專項債明確了導向:重點用于鐵路、軌道交通、城市停車場等交通基礎設施,城鄉電網、天然氣管網和儲氣設施等能源項目,農林水利、城鎮污水垃圾處理等生態環保項目等。

投向的明確,體現出了專項債在調結構方面的優勢。從國常會的投向要求看,專項債的重點投向是基建、民生、公共服務等領域以及經濟社會效益比較明顯、群眾期盼、遲早要干的項目。這些領域和項目,與當前經濟發展中的短板比較相符,屬于“有效投資”,而不易刺激“虛假繁榮”。因此,這樣的專項債發行有利于提高財政政策的有效性。此外,專項債投資也需注重挑選區域,應重點投向那些人口高增長、實際需求大、回報較高的地域。更重要的是,國常會對專項債投向的一系列要求,反映出地方專項債投資是受到嚴格監管與審批的,其發行的節奏和力度也是可控的,這可以減輕人們對于財政發力將增加地方債務風險的擔憂,有助于穩定預期。

再次,財政政策保持積極,對于貨幣政策有效實施不可或缺,兩者相濟才能形成最大合力。一方面,“及時運用普遍降準和定向降準等政策工具”不代表放水,而是為了降低實際利率水平,將資金更多用于普惠金融,加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度。既不“放水”,又要達成上述目標,就必須倚仗積極財政政策的支持。在貨幣政策堅持穩健的前提下,地方政府將很難從金融體系中獲取大量資金,此時專項債的重要作用便得以凸顯。并且,由于前期監管部門對房地產市場融資進行了嚴格限制,因而之后可能的降準不至于引發房價大幅波動。而房地產市場的穩定同樣離不開財政政策配合,因此,國常會要求,專項債資金不得用于土地儲備和房地產相關領域、置換債務以及可完全商業化運作的產業項目。

另一方面,金融部門將繼續做好支持地方政府專項債發行相關工作,并鼓勵銀行利用更多創新型工具多渠道補充資本。貨幣政策與財政政策的默契配合,將使逆周期調節加力,有效應對內外不確定性和各類風險挑戰。

作者:王一彤 ?來源:金融時報

 




------分隔線----------------------------
相關文章
熱點專題









丰云车神游戏辅助